이번 미국 경제 회복 은 이미 종말 에 접어들어 걱정되는 것 은 다시 쇠퇴 하는 것 이다

3분기 미국 경제의 증가는 2.9%로 지난 2년 단기철이 가장 빨라지고, 중국의 10월 제조업 PMI 가 51.2%로 올라갔고, 최근 대종 상품 가격이 보편적으로 오르면서 하룻밤 사이에 수요가 다시 돌아온 것 같아, 세계경제가 다시 회복되는 궤도에 도달했다.

반면 경제 회복의 낙관적인 전망 아래 연말 시세가 기대되고 있으며, 현재는 경제 안정, 물가 상승, 기업의 이윤 개선, 고기 먹고 국을 먹는 좋은 시기다.

그러나 우리는 때때로 찬물 한 바가지를 쏟아내고 싶었다. 이른바 경제회복이 지속되지 않았기 때문에 경제가 다시 쇠퇴한 그림자가 이미 나타나 신중해야 왕도다.

미국 분기 경제의 속도를 단순히 보면 3분기 GDP 의 속도가 증가하는 반탄은 예상보다 훨씬 높기 때문이다. 앞서 미국은 3분기 연속 1% 가량의 GDP 가 속도를 높였기 때문에 16년 3분기에 갑자기 2.9%로 뛰어올랐다.

그러나 이 2.9%의 GDP 증속 구성을 해소한다면 가장 중요한 소비 기여는 1.5%로 지난 3분기 1.8%의 평균치를 낮췄다.

GDP 의 속도를 높이는 것은 주로 다른 두 항목에 의존한다

둘째는 투자입니다.

수출 승진.

3분기 미국 순수출 기여는 경제가 0.8% 증가했지만 미국은 소비형 국가로서 수출 규모가 수출 규모보다 커서 순수출 장기에 기여했다.

3분기 수출부문이 두드러져 달러화 단기 감소 기여를 벗어나지 못하는 공헌: 작년 말 달러 지수는 100가량이지만 16년 2, 3분기 달러 지수가 95로 떨어지면서 2, 3분기 미국 수출부문의 단기 개선을 추진했다.

하지만 현재 강렬한 연말 가불 예상 하에 달러 지수가 98가량으로 올라가 달러화가 강해 4분기 수출부문이 경제 성장을 다시 끌어들일 가능성이 크다.

재고품이 단기간에 반등할 뿐이다.

미국의 투자는 주로 세 덩어리: 비주택투자 (주로 기업설비투자, 기건투자, 주택 투자와 재고투자이다.

올해 3분기 전 2대 투자는 달라지지 않았고 재고투자는 경제성장에 대한 기여가 1.2%에서 0.6%로 크게 뛰었다.

문제는 재고품 변동이 경제에 기여하는 것은 주기적이다. 재고를 보완할 때 공헌을 하고 있지만 재고에 갈 때 기여한다.

지난 몇 달 상품 가격이 크게 오르면서 기업보재고를 추진했으나 재고가 대폭 상승한 뒤 상품가격이 계속 오르지 못하면 재고투자의 기여가 계속될 수 있을까?

이에 따라 구조분석에서 3분기 미국 경제가 증속되는 대폭 반탄은 단기 요인에 기여해 달러화 평가 개선을 포함해 상품가격상승 추진 기업의 재고액이 보완되지만, 기초의 소비 성장은 여전히 느리고, 미래 단기적인 요소가 사라지면 미국 경제의 속도는 다시 늦춰질 것이다.

그러나 미국 경제의 미래가 다시 완화되는 것이 아니라 다시 쇠퇴할 수 있다고 생각한다.

우선 시간적으로 본선 미국 경제의 회복이 끝났다.

미국이 지난 100년 경제주기의 경험으로 볼 때 쇠퇴부터 회복되는 평균 지속시간은 50개월 정도, 최장 120개월이 넘지 않았고, 역사상 3차례의 회복 시간은 90개월이 넘는다.

반면 이번 미국은 09년 6월 경제에서 쇠퇴한 상태로 90개월간 지속적으로 회복되면서 이론적으로 이번 회생 주기가 끝났고 언제든지 끝날 수 있다.

다음

취업 부활 자체가 취약하다.

미국에서 신규 취업을 보면 16년 이래 매달 평균 17만 8000만 원, 지난 5년의 최저치로 지난 2년 평균 22만 이상이 된다.

또 미국 취업 데이터도 상당한 결함이 존재하고 있으며 취업 데이터는 새로운 일자리만 통계해 통계가 없어진 일자리를 집계하기 때문이다.

그러나 금융위기 이후 미국 평균은 매달 10만 개의 취업 기회를 창출해 누계는 약 900만 개 취업을 늘렸다.

하지만 미국 비노동력인구는 8천만에서 9400만명으로 상승한 만큼 1400만명이 노동대군에서 탈퇴했다는 의미다.

미국이 새로운 일자리를 창출할 때마다 1.5개의 일자리를 없애는 것이 더 많아지고 있다.

현재 미국의 노동참여율은 이미 08년 말 66%에서 현재 63%가량 하락한 것으로, 적령노동연령인구 중 10명 중 6명이 일자리를 구하고 있지만, 나머지 4명의 공식 공식 입장에서는 재무자유를 구하지 않아도 일자리를 구하지 못할 가능성이 높아 포기할 수밖에 없다.

반면 취업 불황 의 배후 에는 글로벌 화 로 인한 저단적 인 원인 이 있다

개발도상국에 이동, 효율 상승으로 인한 기계가 인력의 대체로 인터넷 시대에 이긴 통식으로 취업주체의 대량 중소기업이 사라지는 등.

미국 대선은 이처럼 치열한 데다 민주당의 힐라리는 엘리트 정치를 대표하며 대기업, 일자리, 교육을 받는 엘리트 인사들의 지지를 받고, 공화당의 트럼프는 커다란 밑바닥 무작업, 저학력 민중의 지지를 받았고, 날카롭게 상대적으로 미국 경제성장 배후에도 커다란 결함을 반영하고, 단지 절반이 경제성장의 성과를 얻은 반면, 다른 절반은 일자리가 없다.

미래가 힐러리로 등장한다면 현재의 정책은 아직 이어질 수 있고 미국 경제에 대한 충격이 크지 않다.

그러나 트럼프가 무대에 오르면 그 지지의 반세계화, 고립주의 정책은 미국과 글로벌 경제에 큰 부정적인 충격이 될 것이다.

마지막으로 미국 연말 가이자 마지막 볏짚이다.

우리가 보기에는 현재 미국의 취업으로 볼 때, 지난 5년의 최악의 표현으로 미연축이자 전혀 지지하지 않는다.

하지만 시장의 예기로는 현재 선물 시장의 예상 미연보가 12월 이자가 70% 에 달하는 것을 의미하며 연말 미연방적 이자는 대략 대략적인 사건으로, 이 뒤에는 몇 가지 원인이 있다.

3분기 미국 경제 증속 강력 반등은 연말 이자로 충분한 이유를 제시했다.

문제는 3분기 경제반탄이 단기적인 원인에 기여할 경우 미연준비가 연말 이자를 강화하기 위해 투자소비가 계속 악화되고, 달러가 강행하면 수출 반락하고 상품가격은 정상적으로 재고공헌이 떨어지면 미국 경제가 17년 만에 쇠퇴할 가능성이 크다.