창업 판 등록 제 출범 11 년 간 의 심사 와 비바람 을 되 돌아 보 았 다.

6 월 15 일 에 선전 증권거래소 가 문 을 열 어 기업 이 등록 제 에서 발행, 재 융자, 합병 재 구성 신청 을 받 았 다. 창업 판 은 11 년 에 가 까 운 핵 허가 제 를 운영 하 는 데 손 을 흔 들 었 고 등록 제 시대 가 정식 적 으로 시 작 됐 으 며 A 주 등록 제 는 저장량 개혁 시대 에 들 어 갔다.

열 한 해 에 검 을 갈다.2009 년 이후 비준 제 를 통 해 창업 판 은 모두 815 개의 상장 회사 가 탄생 했 고 모두 첫 번 째 모집 자금 은 4265.04 억 위안 이다.6 월 15 일 까지 장 을 마 쳤 고 전체 시 가 는 75654.38 억 위안 에 달 했다.현재 이런 저장량 기업 들 은 모두 등록 제 에서 의 창업 판 발행 과 퇴 시 거래 등 제도 에 합병 되 어 시장의 검 사 를 받 고 있다.

21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면 Wind 데이터 에 따 르 면 6 월 15 일 까지 창업 판 은 총 1075 개 기업 의 첫 번 째 신청 을 받 았 고 모두 858 개 는 심사 위원 회 를 통 과 했 으 며, 과 회 률 은 79.81% 였 다.

6 월 15 일 현재 815 개 기업 이 창업 판 에 성공 적 으로 상장 했다.

8.15 개 기업 중 기계 설비, 컴퓨터, 전자, 의약 생물, 화학 산업 에서 가장 많은 데 각각 122, 114, 85, 85, 81 개가 있다.

장 외 판 회사 부침 록

11 년 전 종소리 가 울 리 면서 테 레 드, 에 르 안과, 화 이 브 라 더 스 등 28 개 기업 이 연이어 창업 판 에 상장 되 었 고 창업 판 '28 성수' 가 탄생 하면 서 총 시 가 는 1400 억 원 에 달 했다.시간 이 흐 르 고 현재 장 외 시장 은 815 개 기업 을 유치 하여 총 시가 가 7 만 5 천 억 원 을 넘 는 50 배 에 달 하 는 것 으로 나 타 났 다.그 중에서 어떤 회 사 는 돛 을 올 려 멀리 항 해 했 고, 어떤 회 사 는 부 러 진 창 을 부 러 뜨 려 모래 에 잠 겼 다.

테 예 드 (30000. 1. SZ) 는 '창업 판 의 첫 번 째' 이다. 주요 경영 업 무 는 실외 박스 식 전력 설 비 를 위주 로 하고 가구 내 스위치 캐비닛 을 보조 로 하 는 일련의 변전 제품 으로 개발 하고 220 kV 와 이하 의 변 전 1, 2 차 제품 과 관련 기술 서 비 스 를 제작한다.6 월 15 일 까지 주 가 는 출시 첫날 에 비해 244.39% 올 랐 고, 2019 년 에는 순이익 2.45 억 원 으로 업계 18% 에 머 물 렀 다.

같은 '28 성수' 의 하나 인 에 르 안과 (30015.SZ) 의 발전 이 강력 했 고 전체 시 가 는 창업 판 3 위 에 올 라 상장 첫날 의 약 24 배 에 달 했다.

11 년 이래, 장 외 시장의 '가치 제일 형' 은 몇 번 이나 역 주 를 거 쳤 다.6 월 15 일 까지 1 위 를 차지 한 것 은 2018 년 6 월 에 출시 된 영 덕 시대 (3075.0.SZ) 로 주요 영업 업 무 는 동력 배터리 시스템 과 리튬 배터리 업 무 를 위주 로 하고 시가 가 3500 억 위안 을 넘 었 다.2 위 에 오 른 마 이 웨 이 의료 (300 만 760.S. Z) 의 시 가 는 3300 억 위안 을 넘는다.2015 년 - 2017 년 시장가 격 왕 의 온 씨 지분 (300 498.SZ) 을 연속 으로 5 위 에 올 랐 다.2015 년 에 처음으로 1000 억 위안 을 돌파 한 창업 판 회사 동방 자산 (30059.SZ) 은 현재 시가 6 위 를 차지 했다.

창업 장 11 년 '부 를 만 드 는 효과' 에서 의약 주 의 상승폭 이 앞 선다.6 월 15 일 까지 2017 년 에 출시 된 강 태 생물 은 출시 첫날 에 비해 452.8% 증 가 했 고 상승폭 은 창업 판 1 위 에 있 으 며 전체 시 가 는 940 억 위안 에 달 하 며 의약 생물 업계 4 위 에 올 랐 다.6 월 15 일 까지 장 을 마 쳤 다. 장 외 판 생물 의약 제도 86 개 회사 에서 모두 8 개의 10 배 주식 이 탄생 했다. 예 를 들 어 강 태 생물, 엘 안과, 타이 거 의약 품, 흥 제 안약, 유럽 폴리 콘 스, 만불로바 이오, 약석과학기술, 우리 무 생물 등 이다.

비준 제 11 년 동안 창업 판 회사 의 부침 을 지 켜 보 았 다.

예전 에 '창업 시장 가치 의 일부 형' 도 있 었 는데 지금 은 이미 시장 에서 물 러 날 때 가 되 었 다.

5 월 14 일 에 선전 증권거래소 한 종이 에 러 스 망 주식 의 상장 중지 가 선포 되 었 다.

6 월 5 일 에 증권 의 약칭 인 '러 시 망' 에서 '러 시 퇴' 로 바 뀌 면서 회사 의 주식 은 퇴출 정리 기한 의 마지막 30 일 에 접어 들 었 다.28 만 명의 주식 투자 자 들 이 곤경 에서 탈출 하 다.이후 에 러 스 망 은 노 삼판 으로 물 러 날 것 이다.

2010 년 8 월 12 일 에 러 스 망 은 장 외 시장 에 상장 되 었 고 A 주 최초 로 상장 한 동 영상 회사 입 니 다.2015 년 에 러 스 망 의 시 가 는 한때 1700 억 을 넘 고 정상에 올 랐 다.그러나 회사 업무 가 확대 되 고 자금 체인 이 긴장 되면 서 2016 년 이후 에 러 브 망 은 계속 적 자 를 봤 다.출시 를 중단 하기 전에 러 스 망 의 종 시세 가 1. 69 위안 / 주 이 고 시가 가 67.42 억 위안 이다.6 월 15 일 까지 장 을 마 쳤 는데 러 시가 환시 가 는 32 억 31 만 위안 을 남 겨 두 고 있다. 하 이 라이트 의 천 억 의 시 가 는 거의 모든 것 이 수포 로 돌아 갔다.

'유차대조금' 자본 운 작가 의 계략 도 있 었 는데, 지금 은 완전히 닭털 이 되 었 다.

과거 10 배 규모 의 소 주 였 던 신 무 친 환경 이 지금 은 액면가 하락 의 결 과 를 맞 고 있다.

2014 년 에 신 안개 그룹의 곡선 인 '차용증' 천 립 친 환경 이 장 외 시장 에 출시 되 었 고 일부 시장 사람들 에 의 해 '창업 판 대출 시장 에서 최초 로 상장 되 었 다.전 세계 화석 에너지 (석탄, 석유, 천연가스 및 파생 연료) 에 대한 에너지 절약 과 미세 먼지 관리 기술 솔 루 션 을 제공 하 는 업 체 로 서 한때 환경 보호 분야 의 '백마 주' 로 여 겨 졌 다.그러나 2018 년 에 '함락' 되 었 고 시가 의 증 발 률 은 무려 96% 이상 에 달 했다.2017 년 말 에 국가 금융 의 레버 리 지 정책 의 영향 을 받 아 신 안개 그룹 은 품질 보증, 채무 계약 위반 으로 인해 자금 흐름 이 끊 어 지 는 곤경 에 빠 졌 다.신 안개 그룹 과 자 회 사 를 위해 10 억 위안 의 돈 을 빌려 규칙 적 인 담 보 를 제공 한 것 과 관련 되 기 때문에 이듬해 에 신 안개 환경보호 도 유동 자금 의 부족 에 빠 졌 다.지난해 9 월 에는 신 안개 환경보호 가 재무 조작 혐의 로 밝 혀 졌 다.회사 가 2019 년 에 19 억 90 만 위안 의 적 자 를 냈 다.5 월 28 일, 신 안개 환경보호 가 액면가 의 촉발 으로 인하 여 퇴출 공고 가 중지 되 었 다.5 월 29 일 에 신 무 환경보호 공 고 는 규정된 기한 에 정기 적 인 보 고 를 공개 하지 않 았 기 때문에 정보 공개 가 법 에 위반 한 혐의 를 받 아 증 감 회 는 회사 에 대해 입안 조 사 를 하기 로 결정 했다.

'창업 판 조작 상장 첫 주' 만 복 생 과 는 '윤곽' 을 통 해 '기사회생' 을 한다.

2011 년 9 월 27 일 에 만복 학생 과 가 창업 판 에 상장 되 었 다.2012 년 8 월 22 일 완 복 생 과 가 상장 후 첫 반 년 보 를 발표 했다. 이때 호 남 증권 감독 국 상장 회사 검사 팀 은 만 복 생 과 에서 상장 후 예 행 현장 검 사 를 하고 있 었 다. 검사 팀 은 곧 2012 년 반 년 간 선불금 에 중대 한 이상 이 있 음 을 발견 했다. '장 외 시장 조작 상장 첫 사건' 의 막 이 밝 혀 졌 다.2008 년 부터 2012 년 까지 4 년 반 동안 만복 생 과 는 9 억 여 원 의 수입 을 증 가 했 고 이윤 을 2 억 여 원 을 증 가 했 으 며, 많 지 않 은 차 이 는 2008 년 부터 2011 년 까지 4 년 의 순이익 총계 에 해당 된다.2017 년 에 만복 생 과 사기 발행 행 위 는 사법 기관 에 의 해 법 에 따라 형사 재판 을 받 았 고 상장 회 사 는 850 만 위안 의 벌금 에 처 해 졌 다. 공 영 복 회장 등 여러 명의 책임 자 는 모두 4 년 이하 의 유기징역 과 벌금 에 처 해 졌 다.

2016 년 에 만복 생 과 는 민간 '채권 이전 주' 를 통 해 사법 재판 의 방식 으로 돌아 가 고 창업 판 이 상장 을 허용 하지 않 는 다 는 규정 을 피 했 으 며 상장 회사 의 위 치 를 지 켰 다.가 보 그룹 은 만복 생 과 에 입 점 했 고 만복 생 과 의 실제 통제 자 는 레 노 버 홀딩 으로 변경 됐다.

이제 만복 생 과 는 가 옥 주식 (300 268.S. Z) 으로 변신 해 역병 에 시 달 리 는 연어 콘 셉 트 로 눈길 을 끌 고 있다.

등록 제 시대 로 나아가다.

장 외 시장 은 설립 초기 에 '자주 혁신 기업 과 다른 성장 형 창업 기업' 에 융자 를 제공 하 는 것 으로 포 지 셔 닝 되 었 으 나 그 후에 포 지 셔 닝 이 모호 해 졌 다.그 사이 발 심 제도 도 바 뀌 었 다.

2009 년 10 월 23 일 에 국무원 의 동 의 를 받 아 증권 감독 위원회 의 비준 을 받 아 심 천 증권거래소 가 정식 적 으로 창업 판 을 만 들 었 고 이 를 개최 했다. 십 년 동안 준비 한 창업 판 시장 이 드디어 출시 되 었 다.

증권 감독 위원회 가 신주 발행 가 규 제 를 풀 어 주 었 기 때문에 시장 에서 인기 가 많 고 첫 번 째 창업 판 회 사 는 시장 이익률 이 높 은 기업 을 발행 했다. 평균 시 이익률 은 55.26 배 에 달 했다.28 개 회사 가 처음 출시 되 는 날 에 시장 이익률 이 이미 대부분 50 배 이상 인 상황 에서 상승폭 이 100% 를 넘 는 것 은 여전히 비 일비 재 하 다.

2008 년 3 월 양 회 기간 에 전국 정협 위원 이 었 던 선전 증권거래소 이사장 인 진 동정 은 장 외 시장 이 '3 고 5 신' 기업 으로 향 할 것 이 라 고 제안 했다.'3 고 5 신' 은 고성 장, 첨단 기술, 고부 가가치, 신경 제, 새로운 서비스, 신 에너지, 새로운 자재, 새로운 농업 을 말한다.

2009 년 3 월 31 일 에 정식 적 으로 발표 한 에서 첫 번 째 조 는 창업 기업 이 '자주 혁신 기업 과 다른 성장 형 창업 기업' 이 어야 한다 고 규정 했다.

2010 년 3 월 19 일 에 중국 증권 감독 위원 회 는 을 발표 했다. 그 중에서 창업 판 이 추천 해 야 할 9 대 중점 업 종 을 명 확 히 제시 했다. '보 천 기 구 는 국가 전략 적 신 흥 산업의 발전 방향 에 부 합 된 기업 을 중심 으로 추천 해 야 한다. 특히 신 에너지, 신소 재, 정보, 생물 과 새로운 의약, 에너지 절약, 항공 우주, 해양 등 이다."선진 제조, 첨단 기술 서비스 등 분야 의 기업 과 다른 분야 에서 자주 적 혁신 력, 성장 성 이 강 한 기업 이 있 습 니 다."또한 '방직, 의 류, 전력, 가스 와 물의 생산 공급 등 공공 사업, 부동산 개발 과 경영, 토 목 공사 건축, 교통 운송, 주류, 식품, 음료, 금 융, 일반성 서비스 산업, 국가 산업 정책 이 명확 하 게 억제 하 는 생산 능력 과잉 과 중복 건설 등 공공 사업 을 제안 했다."업."

창의 성 을 강조 하 는 동시에 창업 판 의 두 번 째 특색 은 성장 성 을 강조 하 는 것 이다.

이 점 에 대해 장 외 판 의 발행 임시 방법 에 규정된 재무 관련 발행 조건 은 '최근 2 년 연속 이윤 을 창 출하 고 최근 2 년 동안 순이익 의 누적 액 이 1000 만 위안 보다 적 지 않 으 며 지속 적 으로 증가 하고 있다. 또는 최근 1 년 에 이윤 을 창 출하 고 500 만 위안 보다 적 지 않 으 며 최근 1 년 동안 영업 수익 은 5000 만 위안 보다 적 지 않 으 며 최근 2 년 의 영업 수익 성 장 률 은 30% 보다 낮 지 않다' 는 것 이다.

2014 년 에 중국 증권 감독 회 는 을 발 표 했 고 기 존의 과 을 폐지 했다.

이후 3 년 간 스타트 업 상장 기업 들 에 게 는 심사 기준 으로 가장 여유 로 운 3 년 을 맞 아 '대 박 심사 위' 가 출범 할 때 까지 3 년 이 걸 렸 다.

2017 년 9 월 에 창업 판 과 메인보드 심사 위원 회 는 '똑 같이', '심사 제' 는 시장 에서 '사상 최 엄' 이 라 고 부 르 는 심사 위원 회 를 맞이 했다.수많은 창업 판 에 상장 을 신청 하려 는 기업 의 운명 이 고압 적 인 심사 에서 전환 되 고 많은 '6 과 1', '7 과 1', 심지어 '영 통' 의 상황 도 자주 볼 수 있어 서 기업 의 수량 이 한때 통 과 된 수량 을 훨씬 초과 했다.

2018 년 초 에 많은 실적 이 눈 에 띄 지 않 았 던 IPO 기업 들 이 단체 자재 철거 열풍 에 휩 싸 였 고 백 여 개의 기업 이 원한 을 품 고 다른 기업 에 신고 했다. 그 중에서 대부분 은 모두 장 외 시장 에서 상장 기업 을 만 들 었 다.그러나 2018 년 하반기 에 와 서 과제 창 판 개념 이 제 기 됨 에 따라 등록 제 실험 이 추진 하 는 목소리 가 높 아 지고 밀접 한 정책 이 실 시 된 가운데 이 반전 의 상황 에서 장 외 판 발 심 제도의 개혁 재현 계기 가 되 었 다.

실제로 허 가 된 11 년 동안 시장 은 장 외 신주 발행 개혁 에 대한 논의 가 끊 이지 않 았 다.2013 년 사이 에 시장 에 서 는 장 외 시장 에서 등록 제 를 실시 하 기 를 희망 하 는 소리 가 들 렸 다.

2013 년 에 우 한 과 기대 학 금융 증권 연구소 장 동 든 신 은 미디어 인터뷰 에서 주식 융자 의 측면 에서 볼 때 중 소형 하 이 테 크 기업 은 창업 판 을 통 해 융자 를 할 수 있 지만 이것 은 중 소기 업 에 어느 정도 어려움 이 있다 고 지적 했다.한편, 신 스 리 스트로크 와 지역 적 인 지방 매장 의 확 대 는 중 소형 하 이 테 크 기업 의 지분 융자 를 먼저 받 쳐 중 소형 하 이 테 크 기업 으로 하여 금 더욱 좋 은 융자 기 회 를 얻 게 할 것 이다.그의 건 의 는 등록 제 가 실시 되 지 않 은 상황 에서 창업 판 은 먼저 개혁 을 해 야 한다. 현재 장 외 시장 이 발전 하 는 과정 에서 직면 하 는 문 제 는 주로 IPO 의 디자인 이념, 심사 절차 등 이 모두 메인보드 의 절차 에 따라 제 정 된 것 이 고 메인보드 의 절차 와 매우 유사 하지만 수많은 줄 을 서 는 기업 들 이 모여 서 '우수한 것 을 선택 하 는' 현상 이 나타 나 서 창업 을 하 게 한다.원래 의 낮은 문턱 이 높 아 지 는 것 이다.

그 는 창업 판 의 IPO 기준 과 규칙 에 있어 재무 기준 이 지나치게 높 고 엄격 해서 창업 형, 혁신 형 회 사 는 IPO 를 할 자격 이 없고 창업 판 의 IPO 절 차 를 수정 하고 갱신 해 야 한다 고 주장 했다.

'창업 판 은 창업 혁신 기업 을 주체 로 하 는 전속 시장 이다.장 외 시장 에 대해 만약 에 메인보드 전통 산업의 IPO 기준 에 따라 상장 기준 을 제정 하여 심 사 를 하면 장 외 시장 은 제2 중 소판 으로 바 뀌 고 자신의 독특한 가 치 를 나타 내지 않 는 다.창업 혁신 기업 의 새로운 업 태, 신기 술, 새로운 모델 에 대해 창업 판 은 그들의 IPO 수요 에 적응 해 야 한다. 그들 은 모두 경 자산 형 이기 때문에 반드시 개혁 해 야 한다.동 퉁 신 은 15 일 21 세기 경제 보도 기자 에 게 설명 했다.