ドル高の折り返し地点が到来しました

ドル指数は先週、大幅な反発を記録し、先週市場は3大中央銀行の金利決議を迎えた。その中でECBは通貨政策を維持したが、ドラギ中央銀行総裁はその後の記者会見で、既存のインフレ水準では強いユーロが強い懸念を引き起こしており、必要であれば6月にECBが行動できると述べた。他的言论令欧元大幅受挫，同时助推美元指数反转并录得三连阳。

　　市場が好調であるドル前景

欧州中央銀行総裁ドラギ先週は、より多くの通貨刺激策を打ち出す可能性を示唆し、彼の能力の範囲内でユーロの強さに最も重い一撃を与え、ユーロの下落に後押しされ、ドル指数は1週間の高位79.92に触れ、これまで触れた20カ月の低位から大挙して反発した。市場は、米指が先週金曜日に重要なレベルの上に収まったことに加え、経済ファンダメンタルズや金融政策も利益を構成しており、ドルはすでに曲がり角を迎えているかもしれないとみている。

ドル問題では、ウォール街の大行たちの唯一の共通認識は、ドルの予想外の下落に対して、アナリストたちの解釈はさまざまで、圧力の大きさから、金利取引による高収益通貨の買い付け、中国の外部貯蓄成長に関する通貨の流れ、コンピュータシステムを使った高周波取引などに至るまでさまざまだ。

今年初めには、特にQEでは今年のドルの動きが市場で一般的に見られた縮小を続けている背景にはドルを見るのも合理的なようだが、動きは上半期には望ましくなく、ドルの予想外の下落に直面して、市場は依然としてこれまでの予想を堅持し、米国経済の拡張とFRBの刺激規模の縮小が続くにつれて、ドルは主要通貨に対して必ず上昇すると考えている。

調査の予想によると、今後の4四半期には、ドルのバスケット1つに対する通貨為替レートは四半期ごとに上昇し、2015年末までに累計上昇幅は約12%に達する。不过对于美元多头而言，事情在变得更好之前会变得更糟，美元强势最终要受到就业市场疲软程度减弱、货币政策收紧和利率上升的支撑。しかし、これはまだ目の前ではなく未来にある。

ドルが強くなる前に、市場はFRBのハト派の発言、ECBと日銀の緩和政策への沈黙、外貨準備高の多角化にも対応する必要がある。欧州中央銀行と日銀がさらに政策を緩和し、FRBが政策を引き締めた時がドル高の本当の曲がり角かもしれない。

ドルがなぜ不調を続けているのか理由ははっきりしていないという見方もあるが、特に米国や他の国、ユーロ圏のような経済体の情勢を比較すると、このような局面はさらに不可解だFRB最終的にQEを終了すると、ドルに支持を提供することになりますが、肯定的です。

　　データが今週の相場を支配する

今週のロシア情勢は市場の最も関心のある話題になるに違いないが、中央銀行の大芝居を失った背景には、今週の世界経済事件は相対的に暗然としているように見えるが、今週の経済データが依然として少なくないことを考慮すると、投資家は注意する価値がある。市場は米国の小売売上高データに重点を置き、データが予想より優れていれば、ドルのさらなる強さを後押しすることが期待される。

エコノミストは第2四半期の米国経済の反発を予想し、発表された最新の調査によると、訪問した48人のエコノミストは、米国の第2四半期の年率換算の実質国内総生産が4月の予想の3%を上回る3.3%増加すると予想している。绝大多数经济学家认为经济增速极可能超出预期，不过持这一看法的受访者比例降至71.8%，低于4月份调查时的75%。

米政府は5月13日に4月の小売売上高を発表する予定で、調査では4月の材料月率は0.4%上昇し、3月は1.2%増加し、2012年8月以来最大の上昇幅となった。自動車を除いた小売売上高の月率材料は0.6%増、3月の0.7%を加え、2013年初め以来最も強く2カ月連続で増加した。

また、欧州と日本の第1四半期の経済成長は加速する可能性が高く、世界経済が進展していることを示している。今年第1四半期のユーロ圏国内総生産の前期比成長率は0.4%に加速し、2011年第1四半期以来の最高のパフォーマンスを記録し、昨年第4四半期は0.2%増加した。EU統計局は5月15日に第1四半期のGDPデータを発表する予定だ。

英中央銀行のカーニー総裁は5月14日に四半期インフレ報告書を発表し、市場は英中央銀行の今後数カ月の政策見通しについて情報を掘り起こす見通しだ。市場は5月に発表される四半期インフレ報告書や2月の状況を近似すると予想しており、英中央銀行のFPCは今後数カ月、マクロ慎重政策から住宅市場の調整に着手し、金利引き上げにおけるMPCの圧力を緩和する。

オーストラリア国庫長官のホッキ氏は5月13日に就任して以来初の予算報告書を発表する予定で、市場では現在の会計年度に460億豪ドルの財政赤字を記録する可能性が一般的に予想されており、政府の減税増税行動により、将来の会計年度の予算不足が300億豪ドルに縮小する可能性がある。

欧州・日GDPデータでは、EU統計局が5月15日にユーロ圏の第1四半期の経済初値四半期率を発表する予定で、市場では現在、成長率がわずかに0.4%に拡大する可能性が一般的に予想されており、2011年第1四半期以来のベストパフォーマンスを記録している。

　　日本内阁府将于5月15日发布第一季度国内生产总值初值季率数据，市场目前普遍预计，第一季度实际GDP初值年化季率升幅可能会膨胀至4.2%，但第二季度恐怕会因为上调消费税而大幅萎缩3.35%。

また、上記のデータに加えて、イエレンを含む5人のFRB関係者も今週、経済や利上げ予想に関するいかなる表明にも注目する必要があります。